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    天津快乐十分快五复式:《债券投资入门到精通》入门篇—— 揭开债券神秘面纱 第一节 债券基础名词(四、债券投资风险)

    博锐管理在线 2008年12月19日 作者:陈彼得、胡建军

    文章关键词: 《债券投资入门到精通》  
         四、债券投资风险

    哪里有钱赚,哪里就有风险,赚钱和风险是共存的。债券投资者进行债券投资不是没有风险的,所有的债券工具都有风险,只是风险的大小因债券的种类、发行人的不同而有所不同。例如,当投资者准备在到期日之前出售所持有的债券时,往往会遇到由于市场利率上升所带来的损失。债券投资风险指的就是投资债券给投资者带来损失的可能性。投资债券,通?;岵韵路缦眨?br>
    1. 利率风险

    利率风险是指由于市场利率的变化对债券投资造成损失的可能性。如利率的波动就能影响固定收益债券价格的变化。固定收益债券价格与利率变化呈反比,当利率处于上升时期时,持有固定收益债券的投资者会发现他们持有的债券价格下降了;同样,在市场利率处于下降的时期,固定收益债券的价格反而会上升。利率风险与债券到期日之间的距离也有很大关系,距离越远,利率变化就越难以判断,债券的潜在利率风险就越大。

    2. 赎回风险

    有赎回条款的债券具有赎回的风险。有些公司债券和市政债券是可以被发行人赎回的。这表示发行者可以在到期前按特定的价格赎回所发行的债券。这样做对发行方有利而对债券投资者不利,因为当市场利率低于债券的票面利率时,发行人可以把债券赎回,然后以较低的利率水平再次发行。

    3. 再投资利率风险

    所有的付息债券都面临再投资利率的风险。特别是在市场利率将要下降或已经下降时,利息所得会以低于原债券票面利率的利率进行新的投资。而零息债券由于没有利息,因此也没有再投资风险。

    4. 违约风险

    债券的另一种风险是债券发行人的违约风险。这种风险与债券发行人的信用有很大关系。债券发行人的信用是指他们定期支付利息和债券到期偿还本金的能力,违约风险因债券的发行人而异。如美国财政部发行的债券是没有信用风险的,而机构债券的违约风险要略高于财政债券,这是因为由各州或地方政府发行的债券的风险受该政府财务状况和增加收入能力的影响。对于公司债券的发行人来说,违约风险受其资产负债表、损益表以及赢利能力的影响。

    市政债券与公司债券有独立的评级机构对其进行信用评估。其中穆迪公司与标准普尔公司两家评级机构最具知名度。他们的评级方式不完全一样,但原理基本相同。标准普尔的AAA、AA、A和BBB评级债券通常具有投资价值,而BBB评级以下的债券往往是垃圾债券并具有投机性。信用评级越低,意味着债券发行人在利息与本金的支付上违约的可能就越大。因此,在购买债券之前,投资者应向经纪商询问债券发行人的评级情况。

    债券投资者最好投资BBB级以上的债券,这样才可避免或减小违约风险的发生。当然,上述评级只是为投资者提供一种参考,因为发行者的财务状况有可能在一段时间后恶化,并导致其发行的债券评级下降,而评级下降又往往会引起债券市场价格的走跌,当评级上升时情况则相反。同一个发行人所发行的不同债券,信用评级也会有不同。投资者大可不必因为评级的下跌惊慌,如果某种债券的评级由AAA被调低至A,表明该债券的质量还是优良的,虽然和先前相比评级下跌。而如果某种债券被调低至BBB以下,那么,投资者应该考虑转出该债券。

    5. 购买力风险

    购买力风险也能对债券产生很大的影响。由于债券的票息或利率的支付金额一般都是固定的,而当通货膨胀率发生和上升时,投资者所获得的利息的购买力缩减,债券的价格便有下降趋势。因此,债券价格受通货膨胀率的影响。当然,在低通货膨胀下,债券的价格会有良好的表现。当公布的消费者物价指数或生产者价格指数低于预期时,债券的价格就会有上升趋势。为消除购买力风险,投资者应选择那些回报率比预期通货膨胀率高的债券。如果预计会产生通货膨胀,则最好投资于浮动利率债券,因为该种债券的利率随市场利率的波动而波动。

    6. 外汇风险

    如果想规避上述各种风险,可以选择投资国外债券,但也别忘了所有外国债券的投资都存在外汇风险。本币的升值可能会将投资者的所有收益化为泡影,债券到期时甚至导致本金的亏损。

    风险与收益是直接息息相关的。大多数情况下,投资风险越高,回报一般也就越高。投资于回报率最高的债券,其风险也最大。风险越小,回报也少。投资债券就要面临风险,风险是不可避免的,即使是投资那些最保守的投资品,如储蓄账户和国库券。实际上,将现金藏在床垫下面也是存在风险的。然而,借助于分散投资,也就是说在债券投资时,选择不同种类的债券而非投资一种债券,这样将有助于抵减部分风险。所以投资者在进行债券投资时,对风险一定要有充分的认识和估计,尽量避免风险带来的损失。

    投资小博士 事实上,现金藏在床垫底下,也会有丢失的风险。



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