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    福利彩快乐十分:《债券投资入门到精通》入门篇—— 揭开债券神秘面纱 第一节 债券基础名词(六、债券市场的功能)

    博锐管理在线 2008年12月19日 作者:陈彼得、胡建军

    文章关键词: 《债券投资入门到精通》  
         六、债券市场的功能

    债券市场是债券发行和买卖市场的统称,是指债券发行、交易的场所与设施。一国债券市场的状况往往能反映出该国金融市场和经济发展总体的状况,纵观世界各个成熟的金融市场,他们都有一个发达的债券市场作支撑。

    可见,债券市场在社会经济中占有重要的地位。而这重要的地位归因于它的重要功能,表现在以下几点:

    1. 融资和投资功能

    一方面,作为金融市场的一个重要组成部分,债券市场具有使资金从资金供求者流向资金需求者,为资金需求者筹集资金的功能。例如,在我国,政府和企业先后通过发行多批债券筹集了大量资金,很大程度上弥补了国家财政赤字,推进经济建设,这其中就包括三峡工程、京九铁路、北京地铁、沪宁高速公路、北京西客站、上海浦东新区建设等能源、交通以及城市公用设施建设等项目。而对投资者来说,债券市场为他们提供了一个新的小风险投资渠道,适合了追求稳定收益的投资者,尤其是保险资金、社?;?、养老基金、企业年金等。

    2. 资源配置功能

    债券市场在宏观上还能优化资源的配置,因为效益好的企业发行的债券往往受投资者欢迎,发行时利率低,筹资成本较低;相反,那些效益差的企业发行的债券风险相对较大,不太受投资者欢迎,筹资成本也较高。因此,通过债券市场,资金从劣势企业向优势企业集中,从而有利于资源更加合理地得到配置。

    3. 宏观调控功能

    作为国家货币政策的制定与实施部门,中央银行主要依靠公开市场业务、存款准备金、再贴现和利率等政策工具进行宏观经济调控。其中公开市场业务就是指中央银行为调节市场货币供需平衡,在证券市场上买卖国债等有价证券以实现宏观调控的重要手段。当经济过热时,中央银行卖出债券从而收回金融机构或公众持有的一部分货币,这样就减少了货币供应量,进而可以抑制经济的过热运行;相反,当经济萧条时,中央银行便买入债券,增加货币供应量时,从而加速经济的发展。

    4. 提供市场基准利率的功能

    一般来说,在比较健全的金融市场上,只有那些信誉高、流通性强的金融产品的利率才有资格成为基准利率,而国债利率则符合这点,因为国债一般被视为是无风险资产的利率,是其他资产和衍生工具进行评价的基准。当然,国债市场要提供一个有意义的市场基准利率,这就要求国债市场流动性高、开放性强、价格发现机制成熟。

    5. 防范金融风险的功能

    一个高流动性的、开放的国债市场不仅能提供市场基准利率,同时还有防范金融风险的功能。一个较为完备的债券市场可以有效地降低该国金融系统的风险。金融债的发行极大地补充了银行的附属资本,尤其是通过次级债券的发行,银行不仅获得了稳定的资金来源,而且在股东之外还增加了债权人的约束,这样有利于银行的稳健运作。而且债券市场是一个投资者的行为高度市场化的市场,企业债务的不履行,会导致债权人“用脚投票”,有效地遏制了企业的无度融资,还会迅速导致公司在投资者群体中的名誉大损,这种惩罚自动扩散到整个社会,给公司造成重大的影响。

    投资小博士 一个高流动性的、开放的国债市场不仅能提供市场基准利率,同时还有防范金融风险的功能。一个较为完备的债券市场可以有效地降低该国金融系统的风险。



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