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    广东快乐十分全部下载:《债券投资入门到精通》入门篇—— 揭开债券神秘面纱 第一节 债券基础名词(七、债券基金)

    博锐管理在线 2008年12月19日 作者:陈彼得、胡建军

    文章关键词: 《债券投资入门到精通》  
         七、债券基金

    债券基金是近几年才兴起的一个新名词,是指专门投资于债券的基金,通过把众多投资者的资金集中起来,然后对债券进行组合投资以寻求较为稳定的收益。

    在我国,债券基金的投资对象还主要是国债、金融债和企业债。债券一般可以给投资者提供固定的回报并且到期还本,风险比股票低,所以和股票基金相比,债券基金具有收益稳定、风险低的特点。因而债券备受人关注,2003年第二季度,全球债券基金就已经达到了11 744只,资产净值多达28 600亿美元,占全球共同基金资产净值的23%左右,而2002年第四季度该项比率还在22%附近。美国投资公司协会的数据显示,至2003年9月,美国债券基金共有2 056支,资产净值为12 310亿美元,占全美共同基金资产净值的18%左右,而2002年底该项比率还只不过为16%,这些数据足以表明债券基金的发展速度了,这几年发展得更快。

    不过在国内,由于债券基金的发展还处于起步阶段。目前已经设立并公布净值的债券基金还为数不多,有名的有华夏债券基金、华宝宝康债券基金、嘉实理财债券基金、大成债券基金等。

    投资者要懂得如何选择债券基金,首先就需要了解债券是什么,以及影响债券基金业绩的因素。投资债券就相当于投资者把钱贷款给了债券发行人,投资者定期例如每半年得到利息收入,并在债券到期的时候收还本金。债券还有多长时间到期和发行人的还款能力以及信用度是债券投资最需要关心的几个因素。

    债券基金业绩表现往往与两大因素相关:即信用风险和利率风险。利率风险是所投资的债券对利率变动的敏感程度,又称久期。所以投资者在选择债券基金时,务必要了解希望投资债券的利率敏感程度和信用素质。只有了解了这些,投资者才能了解到基金的风险有多高,是否符合自己的投资需求。

    债券对利率的敏感度是投资者必须关注的。债券价格与利率成反向关系。当利率上升时,债券价格便下降。知道债券价格的变化,从而就知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度,可以用久期来衡量。

    借助这项指标,投资者可以了解到,所考察的基金由于利率的变动而获益或损失多少。久期这项指标又取决于债券的三大因素,即到期期限、本金和利息支出的现金流以及到期收益率。久期以年计算,但与债券的到期期限的概念不同。

    久期越长,表明债券基金的资产净值对利息的变动越敏感。如果某支债券基金的久期为5年,那么利率每下降1个百分点,基金的资产净值就会增加约5个百分点;反之,如果利率上涨1个百分点,那么基金的资产净值就要遭受5个百分点的损失。假如有两支债券基金,久期分别为4年和2年,表明前者资产净值的波动幅度大约是后者的两倍。

    投资者选购债券型基金,还需要了解债券型基金的特点。债券型基金既有其优点也有不足的地方,投资者应充分考虑债券型基金的优缺点,并结合自己的实际情况来选择。

    债券型基金的优点:一方面,投资者购买债券型基金,可方便地参与银行间债券、企业债、可转债等产品的投资。一般来说,这些产品对小资金有种种不便的限制,而购买债券型基金可以突破这种限制,为投资者带来便利。

    另一方面,即便在股市低迷时,债券基金的收益仍然保持一定的稳定性,受市场波动影响小。不过正因为债券基金投资的产品风险比较小,相应的基金收益也很稳定,这也决定了其收益受制于债券的利率,相对不高。目前企业债券的年利率在4.5%左右,扣除基金运营费用后,年收益率可维持在3.3%~3.5%之间。

    债券型基金的缺点:投资债券型基金,只有在持有较长一段时间后,才能获得相对满意的收益。而且在股市高涨的时候,收益也还是稳定在平均水平上,不见高涨,相对股票基金而言收益较低。在债券市场出现波动的情况下,甚至还可能有亏损的风险。

    投资小博士 债券对利率的敏感度是投资者必须关注的。债券价格与利率成反向关系。当利率上升时,债券价格便下降。知道债券价格的变化,从而就知道债券基金的资产净值对于利率变动的敏感程度,可以用久期来衡量。



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