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    云南快乐10分技巧:巴菲特:当雪球遭遇风暴

    《管理学家》 2009年7月31日 作者:《财经界·管理学家》

         巴菲特那句“人生就像滚雪球,重要的是找到很长的坡和很湿的雪”,也成为?;逼诘拿?。

    风暴越来越强烈,这句话是否还可以继续作为他的投资生涯的注解呢?伯克希尔一季度的业绩报告显示,公司亏损15.3亿美元。而在一年一度写给股东的信里,巴菲特承认自己“干了不少蠢事”,“股神”的光芒似乎因此减弱了很多。

    网络上对业绩报告和股东信的热议,基本上是两种:一是巴菲特失败了,二是巴菲特依然坚持着自己的投资理论。而媒体大多数是一边倒,直接就用“巴菲特承认自己2008年投资失败”,或是“股神第一次遭受大败”、“首季度亏损”之类的标题,这也无非是为了吸引读者眼球。但是,这有利于投资者对巴菲特的股东信及投资行为的正确理解吗?在席卷全球的金融?;?,巴菲特的投资理念和行为会给人们带来有用的启示吗?

    不同的人对雪球有着不同的看法。对于巴菲特来说,一要有很长的坡,坡短了,雪球很容易就滚到底,无法继续滚下去。二是要有很湿的雪,雪不够湿,就无法长久地黏在雪球上,容易中途掉落,雪球就滚不大。而从巴菲特几十年的投资成绩来看,这个“奥马哈圣人”对于这两个方面,一直都把握得很成功。

    风暴能吹散一个滚得不够紧实的雪球,而外部环境的变化,也能让上一刻的亿万富翁变成下一刻的穷光蛋。因此,一直以来,巴菲特就很中意买那些和人们生活息息相关的公司的股票,比如保险公司、纺织公司、信用卡公司等,对于他来说,这些雪片会牢牢地黏在雪球上,任何时候都很难脱离。而对高科技,他就不感冒,认为那些不到几个月就要更新换代的产品,很难创造持久的价值。这也是他不投资网络和IT股票的最主要原因。对于他的雪球来说,网络公司的股票不是足够湿的雪,很难黏在上面继续往下滚,也就不可能越滚越大。

    巴菲特并不担心市场的衰退。在长达26页的股东信里,巴菲特就明确表示了对度过这次金融风暴的乐观态度。对他来说,景气是投资的良机,不景气也是投资的良机。暴风雪也是滚雪球的好时机,因为这时会有很多值得滚进雪球的雪花。就像20世纪70年代,他做出的股票交易决定,是在漫长的熊市中公然蔑视悲观的情绪,大胆投资。

    另一点不得不提的是,巴菲特在股东信中清晰地提到“没有其他任何人促使”,这种独立的投资理念,其实是他在第一次买股票时就奠立的基本原则:10岁的巴菲特为自己和姐姐购买了平生第一只股票—3股,每股38.25。糟糕的是,股价之后一路下行,跌到了27美元,姐姐多丽丝每天“提醒”他这个情况,在不久后股价回升至40美元,巴菲特卖掉了它。似乎和巴菲特作对似的,他卖了之后,股价狂飙到一股202美元。从那以后,巴菲特就永远记住了这个错误,学会不让自己的决策受到干扰,学会了获得股东的信任、对股东担负起责任的投资精髓。

    然而如今,巴菲特受到的争议却越来越多,全世界都在冀望于他的雪球能继续滚下去,现实却打击了众人。不过,滚雪球是一个长期的过程。除了眼光,滚雪球也需要足够的耐心和恒心,不能光看眼下的情况就决定是继续还是放弃。不要只盯着伯克希尔下降的股价就说股神败了,而要看他的雪球是否会因为其投资哲学而消散。而且还要看相比之下,他的雪球是否依然比别人的大,比别人的更持久。

    “我们不会回到山顶重新开始滚雪球?!泵恳桓鍪被际嵌酪晃薅?。巴菲特会在这次金融?;新怕懦鍪?,也从另一个角度验证了这个观点—不是总有那么好的机会,让你爬上一个山坡。大盘跌到1600多点的时候,大家都不敢出手,其实此刻,不知正有多少人后悔莫及呢?



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